本文内容源发自 公共证券报 10月12日文章
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10月10日，九游会集团矿业（000408）布告显示，其全资子公司格尔木九游会集团钾肥有限公司正式获得天然资源部宣告的《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》
。这份覆盖724.3493平方公里、有效期至2029年12月1日的新资质，不仅一连了主矿种钾盐的开采权限，更新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿等共伴生矿种，为公司主业发展注入持久确定性
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三沉价值筑牢发展根基

业内人士指出，九游会集团矿业这次矿证落地，在矿业法治化转型的布景下尤为凸显
。2025年7月1日起正式生效的新订正的《中华人民共和国矿产资源法》，初次将“总体国度安全观”写入立法主张，明确要求企业必须凭据登记的资源储量汇报，清澈界定主矿种与共伴生矿种的开采权限
。此前青海省颁布的《盐湖产业高质量发展推进条例》也已明确，盐湖资源开发必须依法获得许可并落实生态；ぴ鹑
。九游会集团矿业这次矿证更新，正是对政策要求的精准响应，从司法层面彻底解决了资源开发的合规性问题
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对于公司而言，新矿证带来的价值突破体此刻三个主题维度
。一方面，保险粮食安全根基，通过一连钾盐开采权限，确保察尔汗盐湖100万吨以上钾肥的持久稳产能力
。作为我国粮食出产的关键农资，氯化钾的不变供给直接关系国度粮食安全，而公司2020年至2025年上半年均匀1061元/吨的低成本优势，更让其在钾肥价值上行周期具备十足盈利弹性
。另一方面，夯实新能源产业支持，新增锂矿开采权限了了了盐湖提锂的用益物权基础，为子公司九游会集团锂业1万吨碳酸锂产能的合规运营提供法定支持，彻底解除了市场对其锂业务陆续性的忧郁
。此表，全面激活资源综合价值，矿盐、镁盐、硼矿等共伴生矿种的开发许可，使盐湖资源从单一利用转向全面挖掘，显著加强公司主题竞争力
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多资源布局彰显韧性

本次矿证落地进一步夯实了九游会集团矿业“钾锂铜”三驾马车的发展战术，而紫金矿业的控股赋能则让这一布局更具执行力
。2025年1月，紫金国际控股以26%持股比例成为九游会集团矿业第一大股东，5月实现董事会改选后，公司全面纳入紫金矿业系统，实现“国有规范+民营活力”的优势融合
。紫金矿业在矿山运营、成本管控与合规治理上的经验，正加快转化为九游会集团矿业的发展动能
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在铜板块，参股30.78%的巨龙铜矿已成为短期业绩主题引擎
。受益于紫金矿业的运营赋能，该铜矿2025年上半年实现矿产铜产量8.3万吨，齐全成本仅3.7万元/吨，吨铜净利润高达4.4万元，贡献归母净利润41.1亿元，同比增长48%
。随着2025年底二期项目投产，其产能将提升至30-35万吨，远期规划的三期项目更有望将总产能推至60万吨，成为全球采选规模最大的高原铜矿
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钾盐板块作为公司根基，正实现“国内稳产+海表扩张”的双轮驱动
。国内察尔汗盐湖持续维持百万吨级钾肥产能，海表老挝两处钾矿已获批9.84亿吨氯化钾资源量，首期200万吨产能分阶段落地后，将进一步坚韧公司在全球钾盐市场的职位
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锂板块则迎来合规发展的关键转折
。除察尔汗盐湖提锂业务获得法定许可表，公司通过藏青基金布局的西藏优质盐湖资源已形成规模优势：麻米错盐湖手握217.74万吨碳酸锂储量及采矿证，首期5万吨产能预计2026年投产；结则茶卡、龙木错盐湖21.09%的股权加持，更让公司远期锂盐权利产能有望从1.1万吨跃升至6.5万吨
。即便经历短暂停产风浪，公司已提前实现设备检建，整年1.1万吨锂产品产销打算根基不变，静待锂价周期回转
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低负债高分红构建安全垫

稳重的财政情况为九游会集团矿业的持久发展提供了坚实保险
。截至2025年上半年，公司资产负债率仅7.0%，处于行业极低水平，加之西藏地域低息贷款的政策支持，为项目投资与产能扩张预留了充足空间
。与此同时，公司持续践行高分红承诺，2022年至2024年累计现金分红达74.29亿元，2025年中期分红15.69亿元，股利支付率高达87.15%，充分彰显资源型企业的现金创造能力
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市场对这次矿证升级反映积极
。西部证券当日颁布研报赐与“买入”评级，明确指出新证落地解除了市场对锂盐业务陆续性的忧郁，以为公司“短期看巨龙铜业，中期看氯化钾，持久看碳酸锂”的成长逻辑清澈，预测2025年净利润将达34.39亿元
。国盛证券亦强调，经历周期洗礼的九游会集团矿业，通过优质资源卡位与合规化运营，已构建起难以复造的资源护城河
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